2019年1月公募基金研究报告
1.基金市场整体运行情况A
证券市场行情回顾：股票市场整体回暖，1月3日至1月31日，上证指数累计上涨4.84%，报收于2584.57，深证成指累计上涨3.31%报7479.22点，创业板指下跌1.80%报收于1227.99，上证50指数涨8.30%收于2483.47点，沪深300指数涨6.34%收于3201.63点，中证500指数涨1.08%收于4176.47点。
货币政策：1月份，央行开展逆回购操作14,800亿元，市场到期逆回购17,200亿元，到期MLF3,900亿元，最终市场净回笼6,300亿元。除逆回购等常规操作外，央行1月份通过开展短期流动性调节工具SLO操作2,050亿元平稳资金面波动。另开展了2019年一季度定向中期借贷便利（TMLF）。
债券市场概况：1月份债市资金面整体比较宽松, 资金价格有所回落。全月银行间市场1天回购利率均值为2.09%，相比前月下跌33BP；7天回购利率均值为2.58%，相比前月下跌56BP。交易所全月1天和7天回购利率加权均值为2.80%和2.90%，相比前月利率均值分别下跌83BP和 124BP。
基金发行：2019年1月合计新发基金产品85只，发行份额共计685.9亿份，比去年同期新发产品数量所有增加、份额有所减少。
2018.01-2019.01基金发行个数及发行份额
（数据来源：Wind）
2.指数基金概况
1月被动式指数基金中上证50相关、红利类指数基金走势排名靠前，大蓝筹类品种更受资金青睐。
被动式指数基金今年以来表现（前20名）
数据来源 Wind 2019.1.31
证券市场估值水平
当前国内A股整体属于估值修复阶段，相对于外围市场尚处于估值洼地，具有估值优势。
主要板块静态市盈率数据
数据来源：中证指数有限公司（2019.01.31）
主要板块市净率数据
数据来源：中证指数有限公司（2019.01.31）
主要板块股息率数据
数据来源：中证指数有限公司（2019.01.31）
以上数据显示，我国A股市场市净率尚处于较低水平，而股息率相对较高，整体投资价值逐渐显现。
证监会行业板块静态市盈率数据
数据来源：中证指数有限公司（2019.01.31）
按证监会行业板块分析，一年以来相对平均静态市盈率增幅较高的三个行业分别是1、农、林、牧、渔业，2、金融业，3、电力、热力、燃气及水的生产和供应业。
投资建议：从估值角度来看，A股市场尚处于全球资产配置的估值洼地，整体市盈率低于美国等发达市场，且股息率相对于货币市场利率也有较大的吸引力，建议可以定期定额方式适当参与权益类指数基金进行长期投资、等待价值回归。
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