1.基金市场整体运行情况
证券市场概况：月底受疫情影响市场走势分化，2020年1月2日至1月23日，上证指数下跌2.41%，报收于2976.53点，深证成指上涨2.41%，报收于10681.90点，创业板指上涨7.21%报收于1927.74点。上证50指数下跌4.27%收于2932.49点，沪深300指数跌2.26%收于4003.90点，中证500指数涨2.09%收于5377.74点。
央行操作：1月份，央行开展逆回购操作11,800亿元，MLF 投放5,405亿元，TMLF投放2,405亿元；市场到期逆回购12,000亿元，MLF 到期2,575亿元，最终市场净投放5,035亿元。
债券市场概况：1月份债券市场利率债和信用债收益率整体下行，带动债券全价指数全线上涨。
基金发行：2020年01月合计新成立基金产品86只，同比下降7.5%，发行份额共计1665.63亿份，同比增加131.6%，去年同期新成立基金产品93只，发行份额共计719.27亿份。
2.基金市场概况
基金规模
截止2020年1月底，基金总数为6167只，同比增加18.0%，总份额138982.12亿份，同比增长7.43%，总资产净值为148317.83亿元，同比增长14.05%，总单位净值（总净值/总份额）为1.0672元/份，去年同期为1.0052元/份,同比增长6.16%。
（数据来源：Wind）
指数基金
受市场气氛日益活跃影响，中小板块及5G等科技股表现抢眼。
被动式指数基金1月表现（月涨幅前20名）
数据来源 Wind
证券市场估值水平
1月国内A股市场估值水平整体略有回升，沪深主板估值回升速度慢于中小板及创业板。
主要板块静态市盈率数据
数据来源：中证指数有限公司（2020.01.23）
主要板块股息率数据
数据来源：中证指数有限公司（2020.01.23）
以上数据显示，A股市场市盈率、市净率等指标有所上升，股息率略有下降，但其中沪深主板的市盈率及股息率在当前宽松货币政策下，依然具有相对投资价值。
3．债券市场
利率品种，国债各期限收益率整体下行7-15BP。国开债各期限收益率整体下行15BP左右。信用债各等级收益率整体下行。各等级收益率3年期及以内下行5-10BP，1年期以上下行15-20BP。截至 1 月末（统计时间起始于 2012 年 11 月），AAA/AA+/AA等级收益率位于历史 1/4 分位下方 26-45BP，AA-等级收益率位于历史 1/4 分位下方 5BP。信用利差方面，AAA 等级收益率位于历史 1/4 分位和 1/2 分位之间，AA+/AA 等级信用利差位于历史 1/4 分位附近，AA-等级信用利差位于历史 3/4分位附近。
4.投资建议
2020年1月整体市场资金面宽松，A股整体走势开始分化，当前仍处于前一段时间的市场修复期，建议投资者保持冷静并继续持有指数基金，或继续通过定投方式对标的权益类基金持续进行筹码吸纳，等待市场情绪及估值修复，同时做好仓位管控。
免责声明
徽商期货有限责任公司对本报告信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告及其所含任何信息均不构成任何证券、金融产品或其他投资工具或任何交易策略的依据或建议。对任何因直接或间接使用本报告或其所含任何信息而造成的损失，我公司不承担任何法律责任。本报告版权所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。
