徽商期货—基金理财

基金全称	华商新常态灵活配置混合型证券投资基金	基金简称	华商新常态混合
基金代码	001457	基金类型	混合型
发行日期	2015-06-17	成立日期/规模	2015-06-29 / 15.302亿份
资产规模	1.36亿元（截止至：2023年12月31日）	份额规模	1.8410亿份（截止至：2023年12月31日）
基金管理人	华商基金 80053204	基金托管人	工商银行 80001067
基金经理人	----	成立来分红	每份累计1.024元（6次）
管理费率	1.20%（每年）	托管费率	0.20%（每年）
销售服务费率	0.00%（每年）	最高认购费率	1.20%（前端）
业绩比较基准	沪深300指数收益率65%+上证国债指数收益率35%	跟踪标的	该基金无跟踪标的

基金管理费和托管费直接从基金产品中扣除，具体计算方法及费率结构请参见基金《招募说明书》

投资目标

本基金将密切关注中国经济“新常态”下的投资机会,在有效管理投资风险的前提下,追求超过基准的投资回报及基金资产的长期稳定增值。

投资理念

暂无数据

投资范围

本基金投资于依法发行或上市的股票、债券等金融工具及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。具体包括:股票(包含中小板、创业板、存托凭证及其他依法发行、上市的股票),股指期货、权证,债券(国债、金融债、企业(公司)债、次级债、可转换债券(含分离交易可转债)、央行票据、短期融资券、超短期融资券、中期票据、中小企业私募债、可交换公司债券等)、资产支持证券、债券回购、银行存款等固定收益类资产以及现金,以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。

投资策略

本基金坚持“自上而下”、“自下而上”相结合的投资视角,在实际投资过程中充分体现“新常态”这个核心理念,精选优质上市公司股票,力求实现基金资产的长期稳健增值。
大类资产配置策略
总体来说,新常态有几个主要特点:速度——“从高速增长转为中高速增长”,结构——“经济结构不断优化升级”,动力——“从要素驱动、投资驱动转向创新驱动”。
新常态将给中国带来新的发展机遇,这包括:
——经济增速虽然放缓,实际增量依然可观。7%左右的增长,无论是速度还是体量,在全球也是名列前茅的。
——经济增长更趋平稳,增长动力更为多元。国家正在协同推进新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化,中国经济更多依赖国内消费需求拉动,避免依赖出口的外部风险。
——经济结构优化升级,发展前景更加稳定。消费对中国经济的贡献率将稳步提升,高新技术产业和装备制造业增速逐步高于工业平均增速,中国经济结构正在变得“质量更好,结构更优”。
本基金采用“自上而下”的分析视角,充分考量“新常态”下中国经济的发展前景和产业结构的调整变化情况,结合国内股票市场的估值、国内债券市场收益率的期限结构、CPI 与PPI 变动趋势、外围主要经济体宏观经济与资本市场的运行状况等因素,分析研判货币市场、债券市场与股票市场的预期收益与风险,并据此进行大类资产的配置与组合构建,合理确定本基金在股票、债券、现金等金融工具上的投资比例,并随着各类金融工具风险收益特征的相对变化,适时动态地调整各金融工具的投资比例。
在行业选择方面,本基金主要投资于新兴制造业、文化体育产业、TMT产业、环保产业、媒体产业(传媒)等,这些行业更加契合新常态经济环境下的市场需求。
股票投资策略
本基金坚持“自上而下”、“自下而上”相结合的投资视角,在实际投资过程中充分体现“新常态”这个核心理念及“新常态”的八个更加注重,即:
更加注重满足人民群众需要,更加注重市场和消费心理分析,更加注重引导社会预期,更加注重加强产权和知识产权保护,更加注重发挥企业家才能,更加注重加强教育和提升人力资本素质,更加注重建设生态文明,更加注重科技进步和全面创新。
首先,通过对中国宏观经济进入“新常态”下的运行特征进行全面深入地跟踪、分析以及判断,寻找符合“新常态”八个更加注重定义下的投资方向。其次,在“新常态”的投资方向上,积极关注行业和产业的生命周期,寻找“新常态”下中国经济转型中最受益的行业以及主题投资机会。最后,对相应行业及主题中业绩具有长期稳定成长性、二级市场估值合理、公司治理结构完善并且竞争优势突出的优质上市公司股票进行积极主动的配置。
(1)“新常态”下的投资方向
认识新常态,适应新常态,引领新常态,是当前和今后一个时期我国经济发展的大逻辑。我国经济正在向形态更高级、分工更复杂、结构更合理的阶段演化,经济发展进入新常态,正从高速增长转向中高速增长,经济发展方式正从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长,经济结构正从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并存的深度调整,经济发展动力正从传统增长点转向新的增长点。
从投资需求看,中国经济经历了30多年高强度大规模开发建设后,传统产业相对饱和,但基础设施互联互通和一些新技术、新产品、新业态、新商业模式的投资机会大量涌现,对创新投融资方式提出了新要求。
从出口和国际收支看,国际金融危机发生前国际市场空间扩张很快,出口成为拉动我国经济快速发展的重要动能。现在全球总需求正在缓慢回升,但我国低成本比较优势也发生了转化;同时我国出口竞争优势依然存在,高水平引进来、大规模走出去正在同步发生,必须加紧培育新的比较优势,使出口继续对经济发展发挥支撑作用。
从生产能力和产业组织方式看,过去供给不足是长期困扰我们的一个主要矛盾,现在传统产业供给能力大幅超出需求,产业结构必须优化升级,企业兼并重组、生产相对集中不可避免,新兴产业、服务业、小微企业作用更加凸显,生产小型化、智能化、专业化将成为产业组织新特征。
本基金将深入研究“新常态”下投资需求、出口和国际收支以及生产能力和产业组织方式等方面变化,并判断各种变化对市场的影响以及效应,重点配置市场潜力巨大,拉动效应强劲的相关产业。
(2)个股选择策略
在以“新常态”八个注重为前提的条件下,本基金将通过定量筛选和定性分析相结合的方式来考察和筛选具有综合性比较优势的品种。本基金将选择业绩具有长期稳定成长性、二级市场估值合理、公司治理结构完善并且竞争优势突出的优质上市公司股票进行积极主动的配置。
A、成长性
本基金将主要通过财务指标分析以及实地调研来判断上市公司未来业绩的高成长性以及可持续性。对于具有稳定高成长性的上市公司,本基金将进行重点关注。本基金参考的财务主表包括:营业利润同比增长率、经营性现金流同比增长率、净利润同比增长率以及营业收入同比增长率等。
B、估值水平
对于成长型公司来说,本基金在关注市值空间的同时,也充分考量估值,因此估值过高会对其投资价值产生较大影响。本基金将结合上市公司所处行业、业务模式特征等因素,综合采用市盈率(PE)、市净率(PB)、市盈率相对盈利增长比率(PEG)、市销率(PS)等相对估值法,进一步筛选估值相对合理的上市公司股票进行配置。
C、公司治理结构
公司治理结构是保证上市公司持续、稳定、健康发展的重要条件,是保证上市公司谋求股东价值最大化的重要因素。本基金将从定性方面考虑公司与资产市场的利益是否一致;公司的发展是否得到政策的鼓励;公司的发展布局和战略的合理性和可行性;公司管理层的领导能力和执行能力;公司在资源、技术、品牌以及公司企业文化方面所具备的优势等。
D、竞争优势
企业在行业中的相对竞争力是决定企业成败的关键。企业在行业中的相对竞争优势取决于技术创新能力、发展战略、经营管理水平等多方面因素。本基金将重点考量具有以下一项或多项特征的上市公司:
① 具有较强技术创新能力;
② 已建立起市场化经营机制、决策效率高、对市场变化反应灵敏并内控有力;
③ 具有与行业竞争结构相适应的、清晰的竞争战略;
④ 主营业务突出且稳定;
⑤ 在行业内拥有成本优势、规模优势、品牌优势、特许经营权或其它特定优势;
对于存托凭证投资,本基金将在深入研究的基础上,通过定性分析和定量分析相结合的方式,精选出具有比较优势的存托凭证。

分红政策

1、在符合有关基金分红条件的前提下,本基金每年收益分配次数最多为12次,自本基金合同生效之日起每半年后的对日(若该日为非工作日则顺延至下一工作日)收盘后,同一类别每份基金份额可分配利润金额高于0.04元(含),则本基金以该日作为该类别基金份额的收益分配基准日,并在15个工作日之内进行收益分配,届时见基金管理人公告,同一类别每份基金份额每次分配比例不得低于收益分配基准日该类别每份基金份额可供分配利润的60%;若基金合同生效不满3个月则可不进行收益分配;
2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为相应类别的基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红;
3、基金收益分配后任一类基金份额净值不能低于面值;即基金收益分配基准日的任一类基金份额净值减去该类每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值;
4、由于本基金A类基金份额不收取销售服务费,而C类基金份额收取销售服务费,各类别基金份额对应的可供分配利润将有所不同。本基金同一类别的每一基金份额享有同等分配权;
5、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。

业绩比较基准

沪深300指数收益率*65%+上证国债指数收益率*35%

风险收益特征

本基金是混合型证券投资基金,预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金,但低于股票型基金,属于证券投资基金中的中高风险和中高预期收益产品。